鋼鐵價格穩(wěn)步升高，選礦設(shè)備發(fā)展仍有空間

鋼鐵價格的上升在某種程度上可能會影響到礦山機械的發(fā)展，但是大體上是說得過去的，再在選礦設(shè)備方面仍有一定的發(fā)展空間。

但利潤增速將明顯放緩。雖然08年固定資產(chǎn)投資實際值將明顯下降，08年高增長仍將持續(xù)。但入口高速增長將繼續(xù)支持行業(yè)增長，預(yù)計08年全行業(yè)利潤增速將放緩到30%鋼鐵價格上漲的滯后效應(yīng)將逐漸在第二、三季度體現(xiàn)，磁選機銷售凈利率比07將明顯下滑，預(yù)計下降2個百分點。

合理估值為08年P(guān)EG0.8-1倍，目前估值水平在08年20倍。即08年25-30倍，維持“增持”評級，建議優(yōu)先配置紅星機器。規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)明顯，07年行業(yè)增長加速。投資收益錦上添花。

凈利潤增速122%同比加快11個百分點，07年行業(yè)銷售收入增速57%同比加快6個百分點。經(jīng)常性凈利潤增速102%同比下降20個百分點。規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)明顯，07年行業(yè)毛利率24.7%同比增1.5個百分點，期間費用率12%同比降1.4個百分點，浮選機銷售凈利率11.5%同比升3.5個百分點。預(yù)計未來期間費用率還有2個點的下降空間。

非經(jīng)常性損益同比大幅下滑端。08年一季收入增62%比07年加快，08年一季收入及凈利潤增速背叛。但08年增速將放緩至40%凈利潤增速28%經(jīng)常性凈利潤增62%比07年大幅下滑，顯示非經(jīng)常性損益大幅度下降。

回望過去的幾年中，2011年的進步還是蠻大的，不管怎么說，社會在進步著，總該會有進步的，不然就會有被淘汰的可能。